师卦 潍柴并购湘火炬：别拿老总不当将军

师卦 潍柴并购湘火炬：别拿老总不当将军

卦意小解

师在讼后面，是说口舌之争要是没有得到解决，人们就会聚集起来争斗。这就好比跟别人有矛盾，先试着商量，商量不过来那就打一架。师卦就是告诉我们动刀动枪时怎么得胜。

师卦讲用兵之道，这个兵道的精髓在于“正”，就是你的“军队”要是正义之师，你的统帅是真正的雄才，这样你才能旗开得胜。

案例

我们常说，并购是一场没有硝烟的战争。在参与大宗交易过程中，我们一般会关注企业间的整体实力差别，但有时候主导交易的个体谈判能力也会对交易结果产生很大的影响。参与并购的核心人物如果技巧很好，一样能够扭转局势，让对手败下阵来。2005年潍柴动力收购湘火炬旗开得胜，就与谭旭光这个主帅的作用密不可分。

湘火炬的前身是株洲火花塞厂，1993年改组为湘火炬火花塞股份有限公司，是湖南省第一批在深交所挂牌的上市公司‍‌‍‍‌‍‌‍‍‍‌‍‍‌‍‍‍‌‍‍‌‍‍‍‌‍‍‍‍‌‍‌‍‌‍‌‍‍‌‍‍‍‍‍‍‍‍‍‌‍‍‌‍‍‌‍‌‍‌‍。因为经营不善，1997年株洲市政府批准湘火炬出让部分国家股，株洲市国资委将2500万湘火炬股权转让给当时如日中天的德隆（唐氏兄弟的新疆德隆国际实业公司）[19]。在德隆手里，湘火炬开始发展“大汽配”战略，通过一系列并购，湘火炬发展迅速，成为德隆旗下一大优质资产。正当湘火炬一路高歌猛进之时，德隆却资金链断裂，在2004年轰然倒地。当年8月，德隆将旗下的资产托管给华融公司，这其中包括湘火炬。

德隆倒下，群雄并起。在华融托管了德隆整体资产之后，有意重组湘火炬的企业有很多家，其中一汽、宇通、三一等都跟华融进行过实质性谈判，万向集团甚至早在2004年6月就跟德隆签了一个优先受让的合同。最开始跟万向竞争的是陕西西飞集团，西飞以及后来优质竞争者的加入，使得华融认为万向当初与德隆协定的收购价太低，于是华融决定对湘火炬进行公开招标。

2005年7月27日，华融当即宣布招标底价在7.4个亿[20]，但要所有参与投标的企业在8月3日之前交足两亿元保证金，公开招标后中标者要在3日内交清全款[21]。华融的这个条件意味着竞标者们要在不到十天之内，最起码要备好八个多亿。而当时竞标的企业基本都是上市公司，10天开会讨论都来不及，更何况八亿多的资金要一次到位，这即便对于当时参与竞标的几家国有企业而言，也难以提供足够批准的时间。当然资金仅是问题的一小部分，当时的湘火炬产权复杂、资产并不透明，一汽、上海电气、三一重工和宇通等经过细致的衡量之后都放弃了投标，似乎湘火炬已经成为万向的囊中之物[22]。

这个时候，谭旭光带着潍柴杀了出来。8月2日，谭旭光跟山东海华、潍坊亚星一起合资注册了潍柴动力投资有限公司，8月5日增资到16.38亿元，以潍柴动力投资有限公司作为收购主体无疑是要绕过华融的条件限制。8月8日，在株洲，只有万向和潍柴动力参与竞标，潍柴开出10.233亿元的价码击败万向，成为湘火炬的第一大股东。谭旭光开出的价码，无疑超出了湘火炬的实际价值，潍柴这一次险中求胜、不惜血本，也可谓是志在必得[23]。

这一次的胜利跟谭旭光这个主帅的作用密不可分。2005年中国重汽市场的半壁江山都在潍柴手中，潍柴的主要优势在重汽发动机。而当时的湘火炬在15吨以上的重型卡车市场上的占有率是60%，拿下湘火炬，潍柴无疑是如虎添翼，一举打通重汽的上下游。抛开湘火炬并购涉及的地方政府之间的博弈和潍柴与原母公司中国重汽之间的纠葛不谈，仅就谭旭光在拿下湘火炬这一并购案中的表现，不得不承认其人胆色超凡。