丰卦 保时捷并购大众被反咬一口：跟亲兄弟做生意也不能太大意

丰卦 保时捷并购大众被反咬一口：跟亲兄弟做生意也不能太大意

卦意小解

丰卦说的是繁荣，显示了一种完满的状态。但是《易经》一再强调，事物发展到极盛就会转衰，丰卦也不例外。丰讲的就是如何保持丰这种繁荣。

在繁荣的时候最忌讳不谨慎，只要稍微大意，繁荣的景象也就难保了。丰卦说保持丰的一个核心就是“明以动”。“明”说的是方向上要正确，“动”说的是行为要果敢。路线正确，行为恰当，那么盛大的状态才能保持得长久，否则繁荣的景象很快就会衰败掉。

案例

人在强盛、显赫的时候，最不能做的事情就是昏头，这时候不能大意，否则即使刚开始占上风，最后也会被扭转。保时捷从2005年开始，就一直谋求控股大众汽车，它为了吃掉大众大举借债，不料一个大意遇到金融危机，陷入债务泥沼，被大众杀了个回马枪，大众反过来收购了保时捷的跑车业务。

保时捷和大众这两家公司有很深的渊源。这个渊源还得从费迪南德·保时捷说起。他是一位极具天赋的设计师，在1923年就成为戴勒姆总工程师，他一直有个心愿就是设计一款平民汽车，但这个想法跟戴勒姆董事会理念不合，所以他在1931年离开戴勒姆之后创办了保时捷汽车咨询公司‍‌‍‍‌‍‌‍‍‍‌‍‍‌‍‍‍‌‍‍‌‍‍‍‌‍‍‍‍‌‍‌‍‌‍‌‍‍‌‍‍‍‍‍‍‍‍‍‌‍‍‌‍‍‌‍‌‍‌‍。当时德国元首希特勒很想在德国生产自己的“国民轿车”，就下令让费迪南德设计一款大众型号的车，这就是后来的大众“甲壳虫”汽车。德国政府看到设计成果之后，觉得可行，德国劳动联盟就在1937年建立了一家公司专门生产甲壳虫汽车，并在第二年把公司正式命名为大众，费迪南德则以总设计师的身份参与整个组建以及后来的生产过程。因为费迪南德的关系，保时捷公司一开始就扮演了一个大众公司的顾问角色。但没多久战争爆发了，之后就是德国战败，希特勒被打倒，费迪南德因为受到希特勒的重用，被关进监狱待了两年。

随着战后局势的变化，大众跟保时捷也都发生了一些变化。战后先是英国接管了大众，一段时间之后，英国把大众的管理权交给西德当时的联邦政府，联邦政府又把管理权下放给下萨克森州。1960年大众开始向公众发行股票，联邦政府退出，下萨克森州政府保留了部分股权成为大众控股股东。1965年之后，大众陆续收购了几家公司，组成了德国大众汽车制造集团。大众在战后凭借“甲壳虫”打开局面，之后发展一路顺风顺水，进入新千年经营上却面临了困顿的问题。

保时捷一开始没那么顺利，但后来的势头却很强劲。早先因为费迪南德跟希特勒的关系，保时捷在战后有一段时间难以为继。这时候费迪南德的儿子费里·保时捷挑起了大梁，费迪南德还有一个叫路易斯·保时捷的女儿，她嫁给安东·皮耶希，皮耶希后来也顺势进入了保时捷公司，费里·保时捷和安东·皮耶希联合起来重振保时捷。因为保时捷受战争的打击，力量很弱，它那个时候就依靠大众公司生存。费里帮助大众公司做设计，皮耶希做起了大众的经销商，就这样保时捷依靠大众公司带来的业务，才慢慢缓过来。攒够了钱之后，保时捷公司开始走上了专攻高档跑车的路线。

在大众成为公众公司的时候，保时捷则被保时捷家族和皮耶希家族这两大家族所把持。两大家族之间的不和还是出现了，家族内部争斗开始影响到公司运营，费里开始实施改革请职业经理人来治理保时捷。在这个过程中，费里·保时捷的儿子沃尔夫冈子承父业成了保时捷公司的掌门人，皮耶希的儿子费迪南德·皮耶希则被踢出了保时捷公司。让保时捷一家没想到的是，费迪南德·皮耶希被赶出去之后进入了奥迪公司，并一步步坐上了大众公司CEO的宝座，而且从2002年起还成为大众集团的监事会主席。保时捷和大众之间的收购与反收购就多了一丝戏剧性的兄弟争夺的色彩。

但保时捷收购大众却不单单是因为兄弟争斗。由于大众是德国的民族脊梁，德国政府早前就专门为大众制定了防止被外来资本恶意收购的《大众法》。欧盟成立之后，德国作为欧盟的领头国家，这个《大众法》就有限制自由竞争的嫌疑，势必是要被拿掉的。但大众发展步伐又很缓慢，《大众法》一拿掉，大众就很容易成为海外资本的狙击目标。保时捷就是在这种情况下站出来收购大众的。

当然保时捷也有自己的利益诉求。对于保时捷而言，它虽然有非常赚钱的豪华跑车牌子以及无与伦比的技术，但高档跑车的市场就那么小，所以它就经不起大风浪。目前全球的汽车业基本都开始走上强强联合的道路，保时捷的资源会因此进一步受到挤压。大众走多品牌路线，摊子铺得很大，虽然经营上陷入暂时困顿，但是抗风险能力明显强出一大截。保时捷和大众在技术上同宗，两家长久以来也是合作关系，技术、零部件、人员上本来就是互通的，而且都是德企，企业文化也没有太大隔阂。只要保时捷能吞下大众，整合一定不是问题。保时捷后来专门成立保时捷控股公司，专门从事收购大众企业的业务。

保时捷虽然利润高，但是摊子小，收购大众那么大体量的公司，还是很吃力的，所以它就通过向银行举债来融资。举债并购的方法实际上比较危险，在融资环境好的时候，这个不是什么问题，但是环境一旦不好，大举借债就容易变成拖累。保时捷一开始并购的道路还是很顺利的。2007年，保时捷就掌握了大众近三成的股份，到了2009年初，保时捷就拿到了大众过半数的股份，当时保时捷的目标是吃掉大众七成的股份。但是时局突然就变了，2008—2009年正好赶上金融危机，全球高档车消费缩水很多，保时捷销量下滑很厉害。大环境银根紧缩，加上保时捷业务下滑，使得保时捷自己陷入困境之中，结果就拿不出钱还债了。这个时候一直处于被动局面的大众却发力了，趁着保时捷求自保的当口发出了收购保时捷半数股权的要约。双方僵持了一阵子，后来取了个折中方案，就是合并，大众反过来掌握了保时捷过半的股权，保时捷跑车也成为大众旗下的品牌。

保时捷并购大众的时候操之过急，为了吞下大众不惜大举借债，又遇到金融危机，一下子就掉到债务旋涡里去，之后被大众扳回来一局。