归妹卦 美国在线和时代华纳合并：强强联合的时候也要讲时机

归妹卦 美国在线和时代华纳合并：强强联合的时候也要讲时机

卦意小解

渐好比按照礼数嫁女，但是归妹就不一样了，归妹的比喻是说嫁女的时候没按照礼数来，那就可能是凶兆了。太着急了，结果嫁过去不是正妻，是小妾，那就没有什么益处了。归妹卦说的是错过佳期的吉事变成凶事的情况。

归妹为什么是凶？主要是行事违背了规则。嫁女在古代有严格的礼仪规范，没有按照这种规则嫁女，就违背了礼。归妹用这个比喻提醒我们，做事要守规矩，要按部就班，不要操之过急。否则的话，很可能就只看眼前利害，最后弄到自己没有名分，利益自然也就得不到保障。

案例

归妹本来是件好事，但也不能操之过急，否则时机没踩准，就容易出问题。2001年，美国在线用1840亿美元收购了时代华纳，合并成立美国在线-时代华纳，当时人们完全被这个大手笔震惊了，但美国在线并没有把握好时机。它太急于跟时代华纳联姻，手段上太过冒险，并购之后又恰逢互联网泡沫破裂，最后的结果反而是被时代华纳抛弃。[29]

美国在线的前身是1985年成立的量子计算机服务公司。当时计算机公司大多专注做硬件，对于网络服务关注得比较少‍‌‍‍‌‍‌‍‍‍‌‍‍‌‍‍‍‌‍‍‌‍‍‍‌‍‍‍‍‌‍‌‍‌‍‌‍‍‌‍‍‍‍‍‍‍‍‍‌‍‍‌‍‍‌‍‌‍‌‍。美国在线就瞅准了这个发财机会，先一步占领了网络服务这块大蛋糕，并且笼络了一批注册用户。有了用户基础之后，美国在线发现仅靠聊天、留言这些东西想要留住用户并从他们身上赚钱是远远不够的，它还需要发展传媒。于是美国在线就转而着力把自己打造成一个新传媒的领军人。但做传媒有个问题，就是需要内容。美国在线处理信息能力强，但是做内容就完全是新手，这个时候它就把主意打到时代华纳的身上，希望能跟时代华纳联合起来。

如果说美国在线是个互联网热潮里崛起的新贵，那么时代华纳绝对是根正苗红的老贵族。它由时代公司和华纳公司合并而成的。时代公司成立于1923年，它旗下的《时代》《财富》等杂志有着极其庞大、忠诚的读者群。华纳公司前身是华纳兄弟在1918年创建的华纳制片厂，后来华纳在电影产业上扩展非常快，并顺着电影发展到唱片、有线电视等领域。到了20世纪80年代，时代和华纳合并，形成了一个覆盖整个出版娱乐业的巨头。时代华纳手上报纸、杂志、电视、电影、音乐唱片等应有尽有，这是美国在线最缺的东西。显然，时代华纳对美国在线也很感兴趣。网络的优势时代华纳早就看在眼里了，它甚至很早之前就自己开始做新传媒，但是一直没有做起来。所以美国在线来谈的时候，时代华纳觉得美国在线的网络平台是推销自己内容的绝佳场所，所以两家很快就谈妥了。

跟我们前面看的很多案例一样，谈妥很简单，困难的是谈妥之后怎么做。美国在线和时代华纳就是这样，放手一做，问题就都来了。美国在线是一个非常年轻的企业，它还没有经历过一个完整的繁荣萧条周期，所以它那个时候的朝气蓬勃还是那种没经过大风浪的稚嫩状态。恰恰是他们两家联手的那段时间，美国互联网经济的泡沫开始破了，美国在线一下就缩水了，合并之后的新公司股价也应声下跌，瞬时美国在线的势头就被打击了。

美国在线的势头一受打击，合并公司里的势力对比势必会发生变化。美国在线关注盈利，对于内容的质量就不怎么上心，但是传媒是靠内容活的，要是天天为了眼球不管质量，很快就没人看你。在追求短期盈利的驱使下，美国在线的一些做法就让从时代华纳过来的那拨人很火大。刚好互联网泡沫破裂，给了时代华纳一个打压美国在线、重新掌握主动权的好机会。2000年美国在线并购时代华纳的时候，主动权还握在自己手上，但是没多久它就发现自己是握不住的。美国在线根本就压不住那群比自己专业得多的传媒业老行家。2002年新公司的决策基本上就是时代华纳说了算。同时美国在线又一直在缩水。2003年时代华纳做主把新公司直接更名为时代华纳，免得拖累时代华纳的名气。渐渐地，美国在线反而成了时代华纳的一部分。

美国在线之所以后来处境这么窘迫，跟它自己没把握住时机有很大关系。它当时虽然网络服务做得好，但是赚钱的业务很少，盈利点主要在做网络接入服务，它当时用的是窄带拨号上网，宽带这一块没发展起来。等到其他公司宽带做起来的时候，它的客户流失率就非常高了。还有一个关键问题是，互联网要坐稳新传媒的位子，网络传输稳定这个技术关是必须要过的，否则网络电视、网上娱乐就发展不起来，当时美国在线也没有太关注这个问题。它只关注了一点，就是把盘子做大，越大越好。

它为了把盘子做大，在合并前做报表的时候虚增广告收入，夸大利润总额。美国证券交易委员会就开始查这件事，查的时候刚好是美国在线业绩惨不忍睹的那段时间，可想而知它当时的状况有多么雪上加霜了。

美国在线把它的平台拿出来做时代华纳的内容，变相地成了时代华纳的推销员，但是它自己却没有在这个过程中捞到太多利益。美国在线缩水也影响了时代华纳，合并之后整个新公司每天能听到的消息就是股票又跌了多少、公司又亏了多少。2009年，时代华纳就直接一脚踹了美国在线，跟它分手了事。