噬嗑卦 吉列反并购：对野蛮人就要下狠手

噬嗑卦 吉列反并购：对野蛮人就要下狠手

卦意小解

观卦讲观察，观察到问题之后就要解决问题，这时就轮到噬（shì）嗑（kē）卦上场了。噬和嗑都是咬的意思，象征强力。我们可以把噬嗑简单理解成“恩威并施”里的那个威。

该怎么施之以威呢？这里需要注意几点：一、万不可以暴易暴。主要是这种方式从长期来看代价太高。二、要慈悲为怀。对犯错的人要惩戒，但惩戒之后还要宽容，避免其恶性循环。三、宽容但绝不纵容。对于屡次犯错、惩戒不改的，就要果断地严厉惩处之，以维护社会规则正当性。

案例

我们在并购过程中往往将企业视为独立的单元看待，但谁都不能否认人本身这个因素在企业互动时产生的作用，企业并购也会受到人性中的自私、贪婪、偏狭这些因素的影响。

20世纪70年代美国市场上兴起的恶意并购潮流就是人性贪婪膨胀的结果。当时流行一种做法，只要潜在收购者有投资银行出具的保函能证明他们能筹集来资金，那么就可以进行收购。80年代后期美国许多小公司利用这种手法，开具银行保函用银行贷款来吞并大公司，在收购成功后再把大公司的业务拆分出售，所得利润一部分用于偿还银行贷款，另一部分就揣着自己口袋里。这种做法对企业经营的损害是非常大的，这些小公司完全不在意企业经营前景与社会责任。

对这些挤到公司门口的“野蛮人”，很多企业束手无策、任人宰割，但是吉列公司对待这些恶意并购就像是它生产的剃须刀片一样锋利，对恶意并购者给予狠狠的回击。[55]

吉列前身是1901年在缅因州注册的美国安全剃须刀公司，它早期最赚钱的就是剃须刀片。吉列为什么能把一个小小的刀片卖得那么红火？这有两个原因。

第一个原因是吉列精明。在吉列开始做安全刀片之前，很少有人把刀片做成一次性的，吉列当时生意做大的一个很重要原因是它率先做起来一次性刀片，天天换的刀片自然很赚钱。后来一次性刀片不再受宠，但吉列市场已经坐稳了，随便做什么都赚钱‍‌‍‍‌‍‌‍‍‍‌‍‍‌‍‍‍‌‍‍‌‍‍‍‌‍‍‍‍‌‍‌‍‌‍‌‍‍‌‍‍‍‍‍‍‍‍‍‌‍‍‌‍‍‌‍‌‍‌‍。

第二个原因是吉列懂得做关系。让吉列真正实现销售跨越的是，吉列剃须刀成为美军的“必需品”。吉列当时以“劳军”的名义向战争中的美军供应剃须刀片，这样吉列不仅有了军队这样一个庞大的市场，还跟着美军把生意做到世界各地。

“二战”一结束，吉列就迅速地强大起来。战后，吉列开始多元化、国际化的发展过程，它主要盈利的业务除了剃须刀还有家用文具、小家电、日化用品等。吉列的市场表现一直很优秀，所以很多人都想从吉列那里能分到一杯羹。在很多恶意收购者看来，吉列的刀片就是财富收割机，奥林奇就是其中之一，他先后对吉列发起了几次恶意并购。

1986年奥林奇在未征得吉列管理层意见的情况下直接向吉列发出了每股65美元的现金收购要约；1987年6月发出了第二次收购要约，报价每股40.5美元；同年8月再次发出每股47美元的收购要约。这三次恶意收购均被吉列成功地挡回去了。[56]

在应对恶意并购时，吉列一方面从内部强化自己的抵御能力，一方面在外部争取广泛的外援。

吉列能成功抵御恶意并购跟它当时的CEO科尔曼·默克勒的积极作为有着密切关系。默克勒为人谦逊，但意志坚定。他在吉列困难时期精兵简政，降低运营成本，提高企业生产能力。吉列除了加强自身管理、优化资产结构，还对管理结构进行了适当的修改。比如为了抵御恶意并购者操纵董事会，吉列改变了董事会选举方式，从1986年开始吉列将董事会结构改为交错形态，每一次都从12名董事中选4名任期三年的董事，这就限制了股东对董事会的控制权。[57]

除了从内部加强抵御风险能力之外，吉列还非常善于寻找外援。它除了争取小股东的支持外，还引入强有力的价值投资者。1989年巴菲特通过自己的公司旗下注资吉列成为吉利第一大股东，坐镇吉列免遭恶意收购者的侵扰。

所有这些手段都帮助吉列逃脱恶意并购者的狙击，进而实现企业经营的稳固增长。